Prognosemärkte: Glücksspiel, Finanzen oder etwas dazwischen?

Die Wachstumszahlen sind beeindruckend. Das monatliche Volumen stieg von unter 100 Millionen US-Dollar Anfang 2024 auf über 13 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Die Zahl der aktiven Nutzer erhöhte sich im gleichen Zeitraum von rund 4.000 auf über 600.000. Ein solches Wachstum ist in einer Nische nicht zu erwarten, sondern in einer Kategorie, die sich im Mainstream etabliert.

Wie sie tatsächlich funktionieren

Das Kernprinzip unterscheidet sich von traditionellen Wetten. Nutzer wetten nicht gegen ein Unternehmen, sondern handeln untereinander mit Wahrscheinlichkeitskontrakten. Man kauft eine Ja- oder Nein-Position auf ein bestimmtes Ergebnis und kann diese Position vor dessen Eintreten schließen. Die Plattform erhebt eine Gebühr für die abgeschlossenen Transaktionen und ist nicht am Ergebnis beteiligt. Strukturell ähnelt sie eher einer Terminbörse als einem Sportwettenanbieter.

Worauf die Leute wetten

Wahlen und politische Ereignisse sind die offensichtlichsten Anwendungsfälle, doch die Märkte haben sich weit darüber hinaus entwickelt. Aktuell existieren aktive Verträge für KI-Produktveröffentlichungen, Unterhaltungspreise, Kryptowährungskurse, geopolitische Ereignisse und viele weitere Nischenprodukte. Diese Bandbreite macht die Plattformen aus Sicht des Marktdesigns besonders interessant. Die Preisfindung funktioniert nahezu überall dort, wo echte Unsicherheit herrscht und genügend Teilnehmer vorhanden sind.

Die wichtigsten Plattformen

Kalshi ist in den USA reguliert und führte einen Rechtsstreit um die Zulassung von Wahlwettverträgen, der 2024 von einem Bundesberufungsgericht bestätigt wurde. Polymarket operiert On-Chain und hat ein hohes Handelsvolumen bei Krypto-affinen Nutzern erreicht. PredictIt operiert seit Jahren mit einer Unbedenklichkeitsbescheinigung der CFTC und zählt zu den ältesten aktiven Plattformen. Im institutionellen Bereich entwickeln DraftKings und FanDuel Prognoseprodukte, wobei FanDuel mit der CME Group zusammenarbeitet. Auch Robinhood und Interactive Brokers sollen in diesem Bereich aktiv sein.

Warum passiert das jetzt?

Regulatorische Klarheit, insbesondere in den USA, ist der größte Schlüssel zum Erfolg. Darüber hinaus hat der durch die COVID-Pandemie ausgelöste Boom im Privatkundenhandel ein breites neues Publikum für das probabilistische Denken über Märkte begeistert. Auch das Verhältnis jüngerer Bevölkerungsgruppen zu Finanzprodukten hat sich strukturell verändert – sie orientieren sich an Gleichgesinnten, sind transparenter und stehen traditionellen Finanzintermediären skeptisch gegenüber.

Wohin es geht

Einige Prognosen gehen von einem jährlichen Volumen von 1 Billion US-Dollar bis zum Ende des Jahrzehnts aus. Ob sich diese Prognose bewahrheitet, hängt maßgeblich davon ab, wie die Regulierungsbehörden in anderen Ländern reagieren und ob die Plattformen das Reputationsrisiko in politisch sensiblen Märkten bewältigen können.

Haben Sie selbst schon einmal Prognosemärkte ausprobiert – und kam es Ihnen eher wie Glücksspiel oder eher wie Handel vor?

Auf jeden Fall ein interessanter Beitrag.

Haben Sie es also selbst schon ausprobiert? Scheint ja nicht nur einer zu sein, oder?

Ich freue mich schon sehr darauf, auch Beiträge unserer Nutzer zu diesem Thema zu lesen.

Danke, Romi! Ja, ich habe Polymarket ein paar Mal ausprobiert. Hauptsächlich aus Neugier, nachdem es in den sozialen Medien so viel darüber gehypt wurde. Es fühlte sich tatsächlich eher wie Trading als wie Glücksspiel an, was ich interessant fand. Man denkt ständig über Wahrscheinlichkeiten und den richtigen Zeitpunkt für den Ausstieg nach, anstatt einfach nur auf ein Ergebnis zu warten.

Gute Analyse. Ich habe ein paar Prognosemärkte ausprobiert und ehrlich gesagt fühlte es sich eher wie Trading als wie Glücksspiel an, vor allem wegen der Möglichkeit, frühzeitig auszusteigen. Gleichzeitig behandeln es aber viele immer noch so, als würden sie auf Schlagzeilen wetten, anstatt auf tatsächliche Wahrscheinlichkeiten.

Es ist eine gute Verpackung für das Spielen an Spielautomaten 🙂 aber in einer Verpackung, die es wie eine normale Aktivität oder ein Wetten aussehen lässt.