Die Wachstumszahlen sind beeindruckend. Das monatliche Volumen stieg von unter 100 Millionen US-Dollar Anfang 2024 auf über 13 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Die Zahl der aktiven Nutzer erhöhte sich im gleichen Zeitraum von rund 4.000 auf über 600.000. Ein solches Wachstum ist in einer Nische nicht zu erwarten, sondern in einer Kategorie, die sich im Mainstream etabliert.
Wie sie tatsächlich funktionieren
Das Kernprinzip unterscheidet sich von traditionellen Wetten. Nutzer wetten nicht gegen ein Unternehmen, sondern handeln untereinander mit Wahrscheinlichkeitskontrakten. Man kauft eine Ja- oder Nein-Position auf ein bestimmtes Ergebnis und kann diese Position vor dessen Eintreten schließen. Die Plattform erhebt eine Gebühr für die abgeschlossenen Transaktionen und ist nicht am Ergebnis beteiligt. Strukturell ähnelt sie eher einer Terminbörse als einem Sportwettenanbieter.
Worauf die Leute wetten
Wahlen und politische Ereignisse sind die offensichtlichsten Anwendungsfälle, doch die Märkte haben sich weit darüber hinaus entwickelt. Aktuell existieren aktive Verträge für KI-Produktveröffentlichungen, Unterhaltungspreise, Kryptowährungskurse, geopolitische Ereignisse und viele weitere Nischenprodukte. Diese Bandbreite macht die Plattformen aus Sicht des Marktdesigns besonders interessant. Die Preisfindung funktioniert nahezu überall dort, wo echte Unsicherheit herrscht und genügend Teilnehmer vorhanden sind.
Die wichtigsten Plattformen
Kalshi ist in den USA reguliert und führte einen Rechtsstreit um die Zulassung von Wahlwettverträgen, der 2024 von einem Bundesberufungsgericht bestätigt wurde. Polymarket operiert On-Chain und hat ein hohes Handelsvolumen bei Krypto-affinen Nutzern erreicht. PredictIt operiert seit Jahren mit einer Unbedenklichkeitsbescheinigung der CFTC und zählt zu den ältesten aktiven Plattformen. Im institutionellen Bereich entwickeln DraftKings und FanDuel Prognoseprodukte, wobei FanDuel mit der CME Group zusammenarbeitet. Auch Robinhood und Interactive Brokers sollen in diesem Bereich aktiv sein.
Warum passiert das jetzt?
Regulatorische Klarheit, insbesondere in den USA, ist der größte Schlüssel zum Erfolg. Darüber hinaus hat der durch die COVID-Pandemie ausgelöste Boom im Privatkundenhandel ein breites neues Publikum für das probabilistische Denken über Märkte begeistert. Auch das Verhältnis jüngerer Bevölkerungsgruppen zu Finanzprodukten hat sich strukturell verändert – sie orientieren sich an Gleichgesinnten, sind transparenter und stehen traditionellen Finanzintermediären skeptisch gegenüber.
Wohin es geht
Einige Prognosen gehen von einem jährlichen Volumen von 1 Billion US-Dollar bis zum Ende des Jahrzehnts aus. Ob sich diese Prognose bewahrheitet, hängt maßgeblich davon ab, wie die Regulierungsbehörden in anderen Ländern reagieren und ob die Plattformen das Reputationsrisiko in politisch sensiblen Märkten bewältigen können.
Haben Sie selbst schon einmal Prognosemärkte ausprobiert – und kam es Ihnen eher wie Glücksspiel oder eher wie Handel vor?
